10 de julio 2020
Como parte de nuestra asesoría y continuando con la información que le hemos entregado durante este año para sus inversiones, queremos comunicar lo siguiente:
La primera mitad del año ha sido especialmente dura para la economía a nivel global, que atraviesa por una de las recesiones más profundas de la historia. La expansión del Covid-19 obligó a los países a cerrar de forma drástica sus economías durante algunos meses, generando un colapso en la actividad y afectando los empleos de millones de personas.
Sin embargo, desde hace algunos meses hemos observado cómo las regiones que superaron con éxito una primera ola de la pandemia han retomado de manera paulatina pero consistente su actividad económica, llegando a niveles de movilidad (de acuerdo con los datos entregados por Google) cercanos a los observados al inicio del año. Esta mayor movilidad ya se ha traspasado a indicadores macroeconómicos, que en general han sorprendido positivamente al mercado, experimentando una recuperación más rápida de la que se esperaba inicialmente. Lo anterior hace prever que, a pesar de la profundidad de la recesión, esta sería también, una de las más cortas.
Si bien los riesgos asociados al Covid-19 siguen presentes, sobre todo en Estados Unidos y Latinoamérica, regiones que no han sido capaces de contener al virus en una primera instancia, consideramos que la probabilidad de ver nuevos cierres masivos de las economías ha disminuido. La primera economía del mundo, por ejemplo, se acerca a los niveles de movilidad del inicio de año y durante los últimos 2 meses ha reportado datos de creación de empleo por sobre lo esperado, insinuando que lo peor ya habría pasado.
Lo anterior nos hace mover nuestro posicionamiento desde una posición defensiva, a una neutralidad entre Renta Fija y Renta Variable, la que se implementa en nuestros portafolios de acuerdo con cada uno de los perfiles de riesgo según la siguiente tabla:
| Conservador | 0% - 20% | 10% - 20% |
| Moderado | 20% - 40% | 30% - 40% |
| Activo | 40% - 60% | 70% - 90% |
Hacemos énfasis en la necesidad de ser selectivos en el contexto actual, donde manifestamos claras preferencias por los mercados de Estados Unidos y Asia Emergente.
Nuestra recomendación
A pesar de ver un escenario más favorable en la actualidad, el nuevo posicionamiento este sujeto a la evolución de cada uno de los riesgos presentes para los mercados. Además de la pandemia, comienzan a aparecer temas en torno a las relaciones entre Estados Unidos y China, y a las elecciones presidenciales del país norteamericano, que nos encontramos monitoreando de forma continua y le haremos llegar de forma oportuna cualquier futuro cambio.
Como siempre, reiteramos las recomendaciones de mantener un portafolio de inversiones bien diversificado y de recalcular el perfil de riesgo con cierta periodicidad, en especial en momentos de volatilidad.
