Como parte de nuestra asesoría, queremos entregarle una actualización sobre la evolución del Covid-19, su impacto en la economía y los mercados.
Los mercados de renta variable a nivel global se preparan para cerrar agosto con ganancias importantes, mes en el que la bolsa norteamericana acumula una subida de 6,68% y Europa registra avances de 3,45%. El principal índice de acciones emergentes no se ha quedado atrás, sumando rentabilidades de 4,60%.
Si bien la expansión de la pandemia continúa siendo la principal preocupación de los inversionistas, las cifras de contagio a nivel mundial, y particularmente en Estados Unidos han comenzado a mejorar desde mediados de julio. Esto permitiría que el proceso de recuperación económica, que ya se encuentra en curso, pueda continuar al ritmo previsto.
Los datos macroeconómicos siguen sorprendiendo de forma positiva al mercado, y el presidente de la Reserva Federal norteamericana ha sido claro en señalar que mantendrán las tasas bajas por un largo período, permitiendo incluso que la inflación supere la meta de la entidad, reafirmando su compromiso con la recuperación y el crecimiento.
Por otro lado, la elección presidencial de Estados Unidos a realizarse en noviembre comenzará a cobrar cada vez mayor importancia para los mercados, pudiendo generar una mayor volatilidad en los próximos meses. La relación entre la primera economía del mundo y China se suma como uno de los grandes riesgos, cuyas diferencias se podrían agudizar en el período electoral como parte de las campañas.
Chile, por su parte, continúa con su proceso de desconfinamiento, manteniendo controladas las cifras de contagios. Esto ha permitido la reactivación parcial de la actividad económica, que se comenzará a ver reflejada en las cifras de los próximos meses. Sin embargo, el aumento en el desempleo hasta 13,1%, y la caída anual de los ocupados y de la fuerza laboral de 20,6% y 15,6% respectivamente, da cuenta de que el daño provocado por la pandemia es profundo y que la recuperación no será un proceso rápido como en otras regiones.
Además de las dificultades en lo macroeconómico, nuestro país enfrentará meses de alta incertidumbre en torno a la definición de un proceso constituyente. Ambas cosas, sumadas a la debilidad mostrada por los resultados corporativos del segundo trimestre, han hecho que el IPSA se desacople del buen desempeño internacional y acumule una caída de 1,2% durante agosto.
Las tasas de interés reflejan el escenario descrito, cayendo hasta nuevos mínimos históricos y beneficiando al desempeño de los fondos de Renta Fija Nacional. El BCU-5 se ubica en -1,12%, 60 puntos base bajo el cierre de julio.
Nuestra Recomendación
Mantenemos una posición neutral entre Renta Fija y Renta Variable, es decir mantener la distribución de Renta Fija y Renta Variable, de acuerdo a lo recomendado para su perfil de riesgo.
En Renta Variable, tenemos preferencias por mercados desarrollados sobre emergentes, donde de todas formas recalcamos la importancia de ser selectivos en cada una de las regiones. Nuestros portafolios recomendados cuentan con una marcada exposición a Estados Unidos y Asia Emergente.
En Renta Fija, mantenemos nuestra recomendación por bonos de mediano plazo (entre 4 y 5 años), una buena calidad crediticia y denominados en UF. El Fondo Mutuo SURA Renta Bonos se adecúa a estas características.
Queremos destacar que seguimos monitoreando los desarrollos de la crisis de manera constante, para hacer cambios en la recomendación e informarle oportunamente.
