15-11-2019
En la última semana, el Gobierno ha realizado una
serie de anuncios que responden a las demandas de la sociedad chilena, los que
se suman a la nueva agenda social y que incluye modificaciones a la Reforma
Tributaria. Adicional a esto, el acuerdo político que plebiscitará una nueva
Constitución, hoy ha impactado de manera positiva en los principales
indicadores locales.
Sin embargo, esto no cambia nuestra visión para la
economía local en el corto plazo, debido a que el país aún vive una
paralización parcial, lo que podría seguir provocando volatilidad en los
principales activos locales.
Bolsa Local
Desde el 18 de octubre, el IPSA acumula caídas de
en torno a un -6,64%. Dentro de las principales razones que explican los
retrocesos encontramos:
·
Corrección en las utilidades
esperadas de las compañías, ante cambios tributarios, expectativas de mayores
costos laborales y una paralización parcial de actividades que impactan en el
desempleo y en el consumo de las personas.
·
El deterioro del escenario
macroeconómico en Chile, y el aumento en el riesgo país, le ha quitado
atractivo a las acciones locales para inversionistas extranjeros.
Es importante recalcar que luego del acuerdo
político de ayer, sobre una nueva Constitución, el IPSA está mostrando un
repunte de cerca de un 7,7% durante la jornada de hoy.
Tasas de Interés
Al igual que los indicadores anteriores, en el
mismo periodo, las tasas de interés de mercado se han visto impactadas
fuertemente, llegando a subir hasta más de un punto porcentual.
Esto está generando caídas importantes en los
fondos que invierten en bonos nacionales, las que se han producido por:
·
El riesgo país ha generado incertidumbre
respecto al proyecto de nueva Constitución, lo que aumenta las exigencias de retorno
por parte de los inversionistas a los bonos locales.
·
Salida importante de flujos de fondos
de deuda local por parte de inversionistas retail, que obliga a una venta de
dichos bonos a un precio más bajo.
Cabe recalcar que las tasas durante la jornada de
hoy han mostrado una recuperación importante, lo que repercutirá positivamente
en los instrumentos de Renta Fija.
