Como parte de nuestra asesoría, queremos entregarle una actualización sobre la evolución del Covid-19, su impacto en la economía y los mercados.
Noviembre se convirtió en el mejor mes del año para la Renta Variable, donde las positivas rentabilidades fueron acompañadas de un aumento significativo en los flujos de inversionistas hacia activos más riesgosos, gracias a una importante disminución de los principales riesgos que han estado presentes en el mercado durante gran parte del 2020.
En primer lugar, los positivos resultados y la alta efectividad en las pruebas de los distintos desarrollos de vacunas contra el Covid-19 anticiparon los plazos considerados para el proceso de recuperación económica, acotando la incertidumbre sobre la extensión y profundidad de los daños provocados por la pandemia. Junto con lo anterior, la victoria de Joe Biden en las elecciones presidenciales, quién gobernaría con un Congreso dividido entre Republicanos y Demócratas, configura un escenario de estabilidad política que históricamente ha favorecido al buen desempeño de las acciones. Además, se espera un estilo más tradicional y diplomático por parte del presidente electo en el manejo del conflicto comercial con China, quitándole espacios a sorpresas e incertezas.
Todo lo anterior impulsó a las acciones globales a subir 11,76% en el undécimo mes del año, donde destacaron los desempeños de economías rezagadas en el proceso de recuperación como Latinoamérica (24,9%), Japón (15,0%) y Europa (+13,9%). La principal amenaza para este auspicioso escenario para 2021 continúa siendo el desarrollo de la pandemia en el presente y cualquier problema que surja en el proceso de vacunación a la población.
En Chile, el IPSA recuperó un 13,9% en noviembre, respondiendo de buena forma a la mejora del escenario internacional, la disminución de los riesgos locales, y el alza sostenida en el precio del cobre (US$3,5) que se ubica en su mayor nivel desde 2013. En la Renta Fija, las tasas de interés han experimentado alzas durante las últimas 2 semanas, acoplándose a los movimientos de sus pares internacionales. La rápida tramitación del proyecto del segundo retiro del 10% de las AFP, y recomendaciones de cambios de fondos por parte de asesores previsionales, también han presionado al alza a las tasas de interés de mediano y largo plazo.
Por último, el precio del dólar ($748) se ubica en su menor nivel del año, ante el fuerte aumento en el precio del cobre y la depreciación de la divisa a nivel global.
Nuestra Recomendación
Tal como comunicamos el 19 de noviembre, aumentamos la exposición a Renta Variable en nuestros portafolios, ante una disminución considerable de los principales riesgos y mejores perspectivas económicas de cara al año 2021.
En Renta Variable, tenemos una leve preferencia por mercados desarrollados sobre emergentes, donde somos selectivos en cada una de las regiones. Nuestros portafolios recomendados cuentan con una marcada exposición a Estados Unidos y Asia Emergente. Asimismo, aumentamos nuestra exposición a acciones locales.
En Renta Fija, mantenemos nuestra recomendación por bonos de mediano plazo (entre 4 y 5 años), una buena calidad crediticia y denominados en UF. El Fondo Mutuo SURA Renta Bonos se adecúa a estas características.
Queremos destacar que seguimos monitoreando los desarrollos de la crisis de manera constante, para hacer cambios en la recomendación e informarle oportunamente.
