Como parte de nuestra asesoría, queremos entregarle una actualización sobre la evolución del Covid-19, su impacto en la economía y los mercados.
Luego de un muy buen agosto para las acciones globales, la volatilidad de los mercados ha aumentado de manera considerable, provocando una corrección en los precios de la Renta Variable. En esta línea, la bolsa norteamericana acumula caídas de en torno a un 6,5% desde el máximo histórico alcanzado el 2 de septiembre. Las bolsas europeas y emergentes, por otro lado, han retrocedido 0,89% y 2,56% respectivamente desde esa fecha.
Las caídas responden a un ajuste natural de los precios luego de más de 5 meses de una recuperación, que llevó al principal índice de acciones globales a subir más de un 50% desde sus mínimos alcanzados en marzo, en medio de una de las crisis económicas más severas del último siglo. El sector tecnológico ha sido el más afectado por los retrocesos, cayendo un 10% luego de acumular alzas de 77% entre mediados de marzo y los primeros días de septiembre.
El escenario global no ha sufrido cambios relevantes, lo que nos hace mantener nuestra posición neutral entre Renta Fija y Renta Variable. La recuperación económica continúa su curso, y las sorpresas positivas en los datos publicados son transversales en todo el mundo. El principal riesgo sigue siendo la expansión del Covid-19, el que ha disminuido gradualmente a partir de la mejora en las cifras de contagio en Estados Unidos. Otros riesgos importantes para monitorear son la falta de acuerdo en el congreso norteamericano para un nuevo plan de estímulos, las elecciones a desarrollarse en noviembre en el mismo país, y la tensa relación entre la primera economía del mundo y China.
En Chile, el plan de desconfinamiento sigue su curso sin mayores dificultades, provocando un aumento en la movilidad y la apertura de sectores económicos muy deprimidos por la pandemia. Si bien esto ha impactado positivamente tanto en los niveles de confianza de los agentes del mercado, como en los últimos indicadores económicos publicados, la bolsa local se ha acoplado a las caídas de sus pares internacionales, registrando caídas de 2,3% en septiembre.
Por el lado de la Renta Fija, las tasas de interés han rebotado desde los mínimos históricos alcanzados hace 2 semanas, donde el BCU-5 ha subido 25 puntos hasta
-0,91%. Consideramos que los niveles de tasas actuales son consistentes con el escenario de debilidad de la economía local, cuya recuperación será un proceso lento y no exento de complejidades considerando que nos encontramos ad-portas de un proceso constituyente.
Nuestra Recomendación
Mantenemos una posición neutral entre Renta Fija y Renta Variable, es decir mantener la distribución de Renta Fija y Renta Variable, de acuerdo a lo recomendado para su perfil de riesgo.
En Renta Variable, tenemos preferencias por mercados desarrollados sobre emergentes, donde somos selectivos en cada una de las regiones. Nuestros portafolios recomendados cuentan con una marcada exposición a Estados Unidos y Asia Emergente.
En Renta Fija, mantenemos nuestra recomendación por bonos de mediano plazo (entre 4 y 5 años), una buena calidad crediticia y denominados en UF, ante el aumento de las expectativas de inflación. El Fondo Mutuo SURA Renta Bonos se adecúa a estas características.
Queremos destacar que seguimos monitoreando los desarrollos de la crisis de manera constante, para hacer cambios en la recomendación e informarle oportunamente.
