Como parte de nuestra asesoría, queremos entregarle una actualización sobre la evolución del Covid-19, su impacto en la economía y los mercados.
La racha alcista de los mercados de Renta Variable se ha extendido por las primeras 2 semanas de agosto, período en el que la bolsa norteamericana acumula subidas de 3,13%, Europa se impulsa 4,55% y el principal índice de acciones emergentes medido en dólares registra avances de 2,38% (rentabilidades al cierre del 13 de agosto).
Los catalizadores más relevantes para mantener el buen desempeño bursátil han sido:
- (i) Caídas en los casos diarios de Covid-19 reportados en Estados Unidos.
- (ii) Sorpresas económicas positivas en la mayoría de las regiones del mundo.
- (iii) Resultados corporativos del segundo trimestre mejores a lo esperado.
- (iv) La resiliencia mostrada por el mercado laboral norteamericano, donde se crearon 1,7 millones de empleos durante julio.
Los riesgos, sin embargo, se mantienen presente. Rebrotes del virus amenazan con retrasar y entorpecer el proceso de recuperación económica, aun cuando las probabilidades de ver nuevamente cierres masivos se mantienen bajas. Por otro lado, las relaciones entre Estados Unidos y China se han ido deteriorando, mientras que las elecciones presidenciales y parlamentarias a desarrollarse en el país norteamericano en noviembre comienzan a captar la atención de los inversionistas, donde temas relacionados a aumentos en los impuestos y una mayor regulación a ciertos sectores podrían añadir volatilidad adicional a los mercados.
En Chile, el proceso de reactivación se encuentra en curso, donde las cifras económicas correspondientes a junio dieron la impresión de que el peor momento podría estar quedando atrás. Esperamos que el aumento en la movilidad producto del levantamiento de las cuarentenas tenga un impacto positivo en los datos de los próximos meses. No obstante, la magnitud de la recuperación dependerá del éxito del proceso y la evolución de la crisis en términos sanitarios.
El IPSA (con caídas de -0,3% en agosto) no ha logrado acoplarse al buen desempeño de los índices globales, y la moneda local se ha depreciado más de un 5% hasta los $798 pesos por dólar, luego de haber dejado atrás los efectos del retiro del 10% de las AFP. La renta fija nacional, por otro lado, ha mostrado un buen desempeño gracias a las medidas implementadas por el Banco Central para otorgar liquidez al mercado financiero, y a la reciente aprobación de la reforma constitucional que permite a la entidad comprar y vender en el mercado secundario instrumentos emitidos por tesorería en situaciones excepcionales. El BCU-5 (-0,73%) acumula una caída de 21 puntos base en el mes en curso.
Nuestra Recomendación
Mantenemos una posición neutral entre Renta Fija y Renta Variable, es decir mantener la distribución de Renta Fija y Renta Variable, de acuerdo a lo recomendado para su perfil de riesgo.
En Renta Variable, tenemos preferencias por mercados desarrollados sobre emergentes, donde de todas formas recalcamos la importancia de ser selectivos en cada una de las regiones. Nuestros portafolios recomendados cuentan con una marcada exposición a Estados Unidos y Asia Emergente.
En Renta Fija, mantenemos nuestra recomendación por bonos de mediano plazo (entre 4 y 5 años), una buena calidad crediticia y denominados en UF. El Fondo Mutuo SURA Renta Bonos se adecúa a estas características.
Queremos destacar que seguimos monitoreando los desarrollos de la crisis de manera constante, para hacer cambios en la recomendación e informarle oportunamente.
