El optimismo presente en los mercados se ha logrado extender durante estas 3 primeras semanas de diciembre, donde los inversionistas continúan aumentando sus posiciones en Renta Variable, principalmente en aquellas regiones rezagadas en el proceso de recuperación económica y que han sido fuertemente impactadas por la pandemia. Destaca principalmente el caso de Latinoamérica, que en diciembre acumula ganancias de 14,49%. Los principales índices de Estados Unidos (+2,86%), Europa (+2,14%), Asia Emergente (+4,48%) y Japón (+1,14%) también se benefician de este mayor apetito por riesgo.
El inicio del proceso de vacunación en países importantes como Estados Unidos y el Reino Unido, y la voluntad de congresistas Republicanos y Demócratas por acordar un nuevo paquete de ayuda fiscal antes de que termine el año han sido claves para mantener el ánimo a tope. Sin embargo, otras fuerzas amenazan con seguir añadiendo volatilidad al desempeño bursátil. La primera es la expansión del Covid-19. En Estados Unidos no ha sido posible controlar la pandemia y diariamente se alcanzan nuevos máximos de contagios y fallecidos. En países de Europa, en tanto, se han vuelto a tomar medidas de confinamiento para las fiestas de fin de año. El segundo riesgo es que finalmente no se alcance un acuerdo entre el Reino Unido y la Zona Euro para establecer un marco de entendimiento en lo que será la relación entre ambas partes post-Brexit.
En Chile, el IPSA (4,13% en diciembre) quedó rezagado del resto de los índices latinoamericanos al aplicarse restricciones más estrictas a la movilidad en la Región Metropolitana. Esto último amenaza con reducir el consumo y afectar la confianza de los distintos agentes del mercado. En la renta fija, las tasas de interés revirtieron su tendencia al alza durante la última semana, en línea con la mayor incertidumbre sobre la recuperación a nivel local y la estabilización de las tasas internacionales.
El dólar, por su parte, acumula caídas de 45 pesos en diciembre, llegando a niveles pre-estallido social. La apreciación del peso chileno responde a: i) el fuerte aumento en el precio del cobre (US$3,60) y las positivas proyecciones para el metal para 2021, ii) El debilitamiento del dólar a nivel internacional ante un mejor escenario para mercados emergentes, iii) la disminución de los riesgos políticos y sociales a nivel local y iv) recomendaciones de cambios de fondos de asesores previsionales que han obligado a las AFP a liquidar inversiones en la moneda internacional.
Nuestra Recomendación
Mantenemos nuestra mayor exposición a Renta Variable respecto de Renta Fija en nuestros portafolios, ante una disminución considerable de los principales riesgos y mejores perspectivas económicas de cara al año 2021.
En Renta Variable, tenemos una leve preferencia por mercados desarrollados sobre emergentes, donde somos selectivos en cada una de las regiones. Nuestros portafolios recomendados cuentan con una marcada exposición a Estados Unidos y Asia Emergente.
En Renta Fija, mantenemos nuestra recomendación por bonos de mediano plazo (entre 4 y 5 años), una buena calidad crediticia y denominados en UF. El Fondo Mutuo SURA Renta Bonos se adecúa a estas características.
Queremos destacar que seguimos monitoreando los desarrollos de la crisis de manera constante, para hacer cambios en la recomendación e informarle oportunamente.
