Como parte de nuestra asesoría, queremos entregarle una actualización sobre la evolución del Covid-19, su impacto en la economía y los mercados.
Octubre ha sido un mes positivo para las bolsas mundiales, en donde han destacado los países emergentes, con retornos de 3,48%, por sobre los desarrollados (+2,23%). Sin duda que el perdedor en lo que llevamos del mes ha sido Europa con una caída de 0,39%, en donde no solo ha pesado el tema del aumento de los casos por Covid-19, sino que también la eterna imposibilidad de llegar a un acuerdo entre el Reino Unido y la UE por el tema del Brexit.
Las tasas de interés soberanas en dólares de largo plazo se han movido al alza, lo que implica pérdidas de capital en los bonos de gobierno, así como también para los bonos de alta calidad crediticia o “Investment Grade”. En línea con la renta variable, los únicos papeles que han tenido una ganancia en el margen han sido los de empresas con baja calidad crediticia o “High Yield” (+1,51%), reforzando el apetito por riesgo con que se encuentran los inversionistas.
Dado lo que dictan las encuestas, el mercado de a poco ha ido descontando que una victoria de Biden, junto con una mayoría en el senado a lo que se le llama “blue wave”, sería alcista para los mercados y la economía en general, dada la clara voluntad de los demócratas de lanzar nuevamente un paquete fiscal de tamaño record (entre 2 y 3 trillones de dólares), algo de lo que los republicanos no se encuentran del todo convencidos.
La expansión del Covid-19 continúa siendo la principal amenaza a la recuperación económica, donde los nuevos máximos de contagios diarios en Europa han obligado a tomar medidas de distanciamiento que afectan principalmente al sector de servicios, que por segundo mes consecutivo ve una contracción en su actividad. Estados Unidos también ha visto un aumento en sus contagios durante las últimas semanas, impactando la movilidad de su población.
En Chile, la atención se centra en el desarrollo del plebiscito del domingo. Los activos descuentan en sus precios una victoria amplia de la opción Apruebo, en un ambiente pacífico y sin grandes desordenes. El desarrollo de los eventos del 18 de octubre no tuvo mayor impacto en los precios, demostrando que el castigo que hemos visto el último año en la bolsa local, la moneda y el mercado de bonos, ya incorporan la incertidumbre del proceso constitucional.
Nuestra Recomendación
Mantenemos una posición neutral entre Renta Fija y Renta Variable, donde nuestro escenario central no ha tenido cambios significativos.
En Renta Variable, tenemos preferencias por mercados desarrollados sobre emergentes, donde somos selectivos en cada una de las regiones. Nuestros portafolios recomendados cuentan con una marcada exposición a Estados Unidos y Asia Emergente.
En Renta Fija, mantenemos nuestra recomendación por bonos de mediano plazo (entre 4 y 5 años), una buena calidad crediticia y denominados en UF. El Fondo Mutuo SURA Renta Bonos se adecúa a estas características.
Queremos destacar que seguimos monitoreando los desarrollos de la crisis de manera constante, para hacer cambios en la recomendación e informarle oportunamente.
